北京时间11月29日，蘑菇街（NYSE:MOGU）公布了2020财年第二季度（2019年7月1日-2019年9月30日）未经审计的财务报告。财报显示，2020财年第二季度蘑菇街GMV（商品成交总额）为41.67亿元，同比增长8.1%。其中，直播业务GMV达16.29亿元，同比增长115.2%。直播业务GMV占平台总GMV的比重已达39.1%，是去年同期的两倍，且环比上一季度直播业务在总GMV中的占比提升了7.6个百分点。

得益于主播数量的增加、直播玩法创新等，报告期内蘑菇街日均可观看直播内容时长已超过3400小时，环比上季度上升10%；平台直播业务MAU（平均移动月活跃用户）同比也实现了76.2%的增长。此外，在截至2019年9月30日的12个月期间，蘑菇街平台GMV为人民币178.25亿元，同比增长9.7%。

直播贡献四成GMV 要做“万能插座”式平台

自2016年布局电商直播以来，蘑菇街直播业务持续放量，进入收获期。2020财年第二季度，蘑菇街直播业务GMV达16.29亿元，同比增长115.2%，在平台总GMV中占比增至39.1%。在截至2019年9月30日的12个月期间，来自直播业务的活跃买家达290万，同比增长64％。

直播业务的跨越式发展与蘑菇街直播内容与主播数量的增长、直播间内货品结构的持续完善、用户购物习惯的转变等因素息息相关。财报显示，2020财年第二季度，蘑菇街招募了近2000个有不同特色和才艺的新主播，丰富了KOL生产的时尚和生活方式内容。截至目前，蘑菇街平台主播数已达24000名。值得一提的是，蘑菇街于今年7月启动的“2019蘑菇街直播双百计划”初见成效，其中已有80余名主播达成千万销售额，超过30位新人主播完成了零到百万的单场销售额突破。

在提升主播运营和招募能力的同时，蘑菇街还进一步夯实了供应链能力建设。报告期内，蘑菇街优秀供应商的深度(总数量)和广度(所覆盖商品种类)均有提升。蘑菇街通过开展线下选品会、订货会、建立供应链池等举措，提升了人货匹配效率。截至目前，蘑菇街的供应链商家覆盖了全国58个产业带，共计5000个左右的商户，为主播高效选品组货、丰富SKU等提供了保障。为了加强直播业务与传统商城业务的协同效应，蘑菇街已经开始打通两个业务的后端供应链，不仅可以帮助延长直播商品的货架时间，也可以提升商城商品的数量和质量。

蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪表示，“战略上，为了让我们的业务快速适应不断变化的市场和抓住增长的趋势，在多样的零售模式中，我们主动选择、并逐步建立起一个以KOL达人为驱动中心的社交性购物社区模式，持续投入整合建设供应链和配套服务。我们认为这个模式对消费者有独特的价值，它符合中国时尚行业的未来方向，比传统的以‘店’和‘货’为中心的电商平台模式更适合下一代本土时尚品牌。在这个模式里，‘人’(KOL、达人)是核心角色。蘑菇街的KOL在时尚和生活品味上有独到的见解和特长，且具有一定的影响力，她们对理解、影响和服务我们的用户至关重要。同时，KOL通过高效调动中国已建立的丰富的产业配套，从而提升整个时尚供应链的效率。建立这样的以KOL为中心的商业模式，可以使蘑菇街更加聚焦mission并驱动业务长期增长。”

未来蘑菇街将继续围绕培育主播能力、现场运营能力、选品组货能力、供应链丰富度能力这四大能力推动电商直播行业标准化。蘑菇街要做成直播的“万能插座”式平台，为从事直播电商的不同参与者提供对接服务，提升人货匹配效率。无论是商家、主播还是MCN机构，都可以通过蘑菇街的对接与赋能，找到帮助其进一步成长的“插口”。

业务板块收入一升一降营收结构持续优化

增长势头明显的直播业务带动了蘑菇街收入结构的进一步调整。财报显示，蘑菇街2020财年第二季度总营收为1.979亿元，其中佣金收入占比为51.2%，达1.013亿元，同比增长3.3%；营销服务收入为6310万元，占总营收的比例下降至31.9%，主要是由于公司战略重点转移以及直播业务的增长，营销服务收入的减少部分被佣金收入的增加所抵消。

蘑菇街CFO表示，“佣金收入的增长主要是由于直播业务的强劲增长。营销服务收入的下降是由于我们重组了商城业务，从而更加专注于直播业务。商家结构不断优化和升级，导致长尾商家在营销服务上的支出减少。我们预计，直播业务将在可预见的未来继续保持强劲增长，佣金收入也将继续推动总收入增长，直播业务将占据更重要的份额。”

目前，直播已经成为用户参与度最高，销售转化最有效的形式之一。除了美妆、服装等核心品类，直播的应用也为蘑菇街品类的扩展提供了更多机会。当前蘑菇街直播业务品类已拓展到化妆品、珠宝、家居用品、生活方式产品以及其他时尚相关类别。

随着蘑菇街直播业务运营效率的提升，电商新良品服务范畴的扩大，活跃主播总数以及直播内容时长的提升，蘑菇街的佣金率、佣金收入有望将得到持续改善，佣金收入的提升也将继续推动蘑菇街总收入的增长。

其他重要财务数据方面，蘑菇街2020财年第二季度收入成本从2019财年同期的人民币7900万元减少3.8％至人民币7600万元，销售和营销费用从2019财年同期的人民币1.947亿元减少至人民币1.808亿元。截至2019年9月30日，蘑菇街现金及现金等价物，限制现金和短期投资总额为人民币12.881亿元。